"Не быть жадным — уже богатство, не быть расточительным — доход."
Цицерон

Методика расчета приблизительной стоимости опциона.

В основе стоимости для доминирующего большинства опционов лежит цена базового актива. Хотя это утверждение не всегда срабатывает на сто процентов. Например, котировки на многие опционы с облигациями, как инструментами с фиксированным уровнем доходности, основываются на доходности самих облигаций, а не на их цене.

Также, особенностью валютных опционов является то, что курс может выражаться либо в виде «курс Валюты 1 к курсу Валюты 2», либо в виде «курс Валюты 2 к курсу Валюты 1». Это и является отличительной чертой валютных опционов от акций, в которых курс выражается не количеством акций за доллар, а ценой в долларах за каждую акцию.

Кроме этого, в вышеуказанных валютных парах, проведение опциона кол на одну из валют, одновременно является опционом пут на другую из валют. Например, опцион КОЛ на евро, в валютной паре EUR/ USD, в то же время есть опционом ПУТ на доллар. Это можно объяснить тем, что в случае повышения курса евро, курс доллара понижается. Таким образом, справедливым является утверждение о взаимозаменяемости этих терминов.

Перед установлением цены на валютных опционах, нужно чётко определить, на какую из валют необходим КОЛ, а на какую - ПУТ. Хотя совершенно нормальной является просьба «КОЛ на фунт - против доллара», но для того чтобы себя обезопасить, лучше сформулировать «КОЛ на фунт - ПУТ на доллар».

Последнее утверждение справедливо в силу того, что для каждого продукта, инструмента, биржи и страны присуща своя собственная общепринятая терминология. Посему, перед первым выходом на рынок рекомендуется сверить термины.

Для расчёта стоимости опциона, в начале семидесятых годов прошлого столетия, была создана формула европейских опционов Блэка-Шоулза, на основе которой создавалось программное обеспечение, которое и производит расчёт стоимости опционов. Чтобы формула работала, необходимо задать около пяти-шести параметров. Знание самой формулы не потребуется, она заложена в «программное» обеспечение. Программа даёт возможность многим людям без высшего математического образования заниматься работой маркет-мейкера по опционам на биржах и в банковских учреждениях.

Хотя факты торговли опционами дошли до нас ещё с древних времён. Об этом упоминается в трудах Аристотель. В двенадцатом веке в Голландии использовались опционы на селедку, а в семнадцатом веке — на тюльпаны. Но как же определялись цены на опционы в былые времена? Можно привести один из методов, который позволял приблизительно вычислить премию. Он основывается на собственном прогнозе трейдера. Например, маркет-мейкер на опционе компании Х попросили реализовать сто двадцать кол на один месяц. Их цена сегодня на рынке составляет 100. Для маркет-мейкера всё начинается с установления вероятности пребывания цены на каждом из уровней цен через месяц. Но в случае продажи 120 кол, риск для любого из значений будет выше нуля. Именно через их вычленение, можно найти риск продажи опциона.

 Приблизительный расчет премии опциона при цене базового актива равной 100

Диапазон цен

    Результат 120 кол (по середине диапазона)

Вероятность цены через месяц

Цена опциона 120 кол

Ниже 60

0

.03

0

От 60 до 70

0

.05

0

От 70 до 80

0

.065

0

От 80 до 90

0

.09

0

От 90 до 100

0

.14

0

От 100 до 110

0

.25

0

От 110 до 120

0

.14

0

От 120 до 130

5

.09

5Х.09=.45

От 130 до 140

15

.065

.975

От 140 до 150

25

.05

1.25

От 150 и выше

46

.03

1.2

Итого:

 

 

3.875

Оценка стоимости опциона в 3.875 исходит из нормального распределения ценового ряда. Этот вид определения цены заложен в уравнении 1979 года Кокс-Рубинштейна. Также, на нём основывается расчёт цен опционов в американском стиле. Стоит обратить внимание: модели, которые лежат в основе образования цен опционов, предусматривают равную ценовую вероятность в обоих направле¬ниях. То есть, при этом игнорируется прогноз участников рынка о направлениях движений базовых активов.

Добавить комментарий

НОВЫЕ СТАТЬИ ПОПУЛЯРНЫЕ СТАТЬИ
  • Источники экономического роста
    Экономический рост зависит от многих факторов, таких как инвестиции, технологический прогресс, уровень образования населения, качество инфраструктуры и т.д. Рассмотрим некоторые из них подробнее.
  • Расчёт темпов экономического роста
    Экономический рост является одним из главных показателей развития страны. Он характеризует увеличение объема производства товаров и услуг, а также уровня доходов населения. Темпы экономического роста рассчитываются как процентное изменение ВВП (валового внутреннего продукта) за определенный период времени.
  • Производство и экономический рост
    Производство является ключевым элементом экономического роста. Оно определяет объем производства товаров и услуг в стране, а также уровень занятости населения и доходов населения. Поэтому, существует прямая связь между производством и экономическим ростом.
  • Производственная функция
    Производственная функция - это математическая модель, которая описывает, какие объемы продукции могут быть произведены при определенном уровне использования производственных ресурсов. Она позволяет оценить, как изменение количества используемых ресурсов влияет на объем производства.
  • Измерение безработицы. Понятие полной занятости ресурсов.
    Измерение безработицы - это важный индикатор экономического здоровья страны. Он позволяет оценить, сколько людей не имеют работы, но готовы и активно ищут ее. Безработица может быть вызвана различными факторами, такими как экономический спад, изменения в структуре рынка труда или технологические изменения.
  • Номинальный и реальный ВВП. Индексы цен и инфляция. Номинальные и реальные показатели
    Номинальный и реальный ВВП - это два показателя, которые используются для измерения экономического роста страны. Номинальный ВВП измеряет стоимость всех произведенных товаров и услуг в текущих ценах, тогда как реальный ВВП учитывает инфляцию и измеряет стоимость всех произведенных товаров и услуг в постоянных ценах.
  • Сбережения и богатство. Проблемы оценки благосостояния нации.
    Сбережения и богатство нации - это два важных показателя экономического благополучия страны. Однако, оценка этих показателей может быть сложной задачей, так как они зависят от многих факторов, таких как уровень доходов населения, инфляция, налоговая политика и другие экономические факторы.