Способы оценки инвестиционных проектов.

Инвестиционный проект подразумевает осуществление инвестиционной деятельности. Это всегда рискованное мероприятие, а потому для потенциальных инвесторов важно оценить, насколько оно является выгодным, эффективным, рентабельным. Эффективность определяется количественными показателями, по которым можно судить о целесообразности вложения денег в то или иное мероприятие. «Выгодность» участия в проекте также может определяться для различных инвесторов и качественными специфичными показателями.

Обычно оценка инвестиционного проекта осуществляется с нескольких позиций, к которым относятся экономическая эффективность (насколько затраты окупаются результатами), социальная эффективность (насколько цели проекта удовлетворяют целям его участников), экологическая эффективность (соответствие затрат и результатов экологическим интересам общества и государства) и проч.

Можно также выделить общую эффективность проекта и эффективность участия в нем (эффективность вложений конкретного участника). Исходя из этого, существуют различные показатели «выгодности» проекта.

Рассмотрим основные способы оценки инвестиционных проектов.Среди всех показателей наиболее распространен чистый дисконтированный доход (Net present value), который представляет собой сумму нынешних платежей по проекту в будущем их выражении. Данный показатель может использоваться как для будущих проектов, так и для уже завершенных (оценивая прошлые потоки, можно сравнить ожидания с фактом). К преимуществам данного способа оценки относят, во-первых, четко определенные критерии, по которым можно принимать решения, а во-вторых, учет изменения стоимости денег по истечении определенного времени. Недостатки заключаются в том, что показатель не учитывает риски, которые можно понести в результате реализации проекта, а также нет учета вероятности наступления того или иного события.

Второй способ оценки – по внутренней норме доходности (рентабельности, окупаемости, IRR). Данный показатель предполагает определение оптимальной ставки дисконтирования, когда инвестируемые средства не подвержены большому риску. Преимущества способа в том, что можно по нему сравнивать абсолютно не похожие друг на друга проекты (по масштабам, объемам инвестиций и проч.), но по данному показателю нельзя определить, допустим, сколько денег в абсолютном выражении принесет то или иное мероприятие, к тому же в одном проекте можно определить несколько значений показателя, что связано с чередованием притоков и оттоков, а среднее их значение не будет носить никакого смысла.

Еще один показатель – индекс доходности (рентабельности), который определяет «отдачу» проекта относительно вложенных в него денежных средств. Рассчитывается как отношение суммы накопленных поступлений (притоков денежных средств) к сумме накопленных платежей (оттоков денежных средств). Преимуществами данного способа оценки является относительность показателя и то, что он позволяет формировать наиболее привлекательный инвестиционный портфель. Основной его минус – зависимость от нормы дисконта.

Нужно отметить, что при оценке инвестиционных проектов специалисты используют различные показатели, и лишь одновременно рассчитывая несколько из них, можно более уверенно говорить об эффективности проекта.