"Деньги - вещь хорошая и приятная, вот только люди их портят."
Теодор Герцль

Инструменты хеджирования

Хеджирование сегодня используется в различных сферах, каждой из которых присущи определенные особенности. В зависимости от конкретной отрасли могут изменяться методы, применяемые для снижения рисков. Развитие хеджирования неотрывно связано с развитием рынков ценных бумаг, поскольку именно покупка и продажа ценных бумаг позволяют снижать уровень воздействия разного рода факторов на бизнес. В процессе развития выделились два основных вида инструментов, применяемых в процессе хеджировании: биржевые и внебиржевые.

Биржевые инструменты

К биржевым инструментам хеджирования относятся фьючерсы и опционы. Операции по приобретению или продаже такого рода инструментов производятся на специализированных торговых площадках, что позволяет значительно упростить процесс заключения сделки. Биржа берет на себя задачу поиска покупателя и продавца, готовых заключить сделку на тех или иных условиях. Кроме того, заключение договоров через биржу упрощает процесс оформления документов.        

Пример биржевого хеджирования

Допустим, что некоторая компания занимается торговлей на территории России, а товар закупает на территории США. Большая часть затрат компании в результате выражается в долларах, в то время как выручка – в рублях. Таким образом, повышение курса американской валюты по отношению к рублю может оказать негативное влияние на показатели бизнеса. Для защиты от подобных рисков совершается покупка опциона колл на американский доллар, что дает возможность отыграть потери в случае роста доллара. В том случае, если доллар упадет, компания сможет приобрести американскую валюту по рыночной цене. В результате компания значительно меньше зависит от различных внешних факторов.

В качестве преимуществ биржевого способа хеджирования можно выделит высокий уровень ликвидности, который позволяет совершить сделку в максимально короткий срок. Кроме того, биржа выступает в качестве гаранта заключения сделки, что серьезно снижает риски. Вдобавок биржевое хеджирование доступно сегодня большинству компаний, в то время как внебиржевое накладывает ряд ограничений.

Недостатком этого метода следует считать строгие рамки, в которые ставит биржа участников любой сделки. Небольшая компания, конечно, не станет договариваться с представителями биржи о каких-либо конкретных условиях совершаемой сделки, подбирая наиболее привлекательный инструмент для достижения своих целей.

Внебиржевые инструменты

Внебиржевыми инструментами хеджирования называют свопы и форвардные контракты. В случае с внебиржевым хеджированием сделка заключается без участия биржи. Это позволяет избежать некоторых затрат на оформление сделки, однако предполагает появление дополнительных рисков. В том случае, если один из участников заключенной сделки оказывается неплатежеспособным, могут возникнуть большие трудности с возвратом денежных средств. Именно поэтому к внебиржевому методу прибегают в основном крупные компании, которые имеют возможность достаточно долго ждать денежную компенсацию. К тому же экономия на комиссиях оказывается существенной только для компаний с достаточно большим оборотом.

Пример внебиржевого хеджирования

Предположим, что некоторая компания занимается выплавкой цветных металлов, а руду приобретает у сторонних предприятий. Компания имеет достаточно высокий оборот, а потому заинтересована в хеджировании без участия биржи. Поскольку закупка руды у сторонних компаний представляет собой существенную часть расходов предприятия, принимается решение о приобретении форвардных контрактов по текущей цене, которая позволяет показывать прибыль. Это позволяет предприятию обеспечить производственные мощности сырьем и производить долгосрочное планирование. Одновременно могут быть проданы форвардные контракты на поставку конечного товара, производимого на предприятии. Благодаря этому предприятие будет обеспечено стабильным спросом на свою продукцию. Обеспечение предприятия необходимыми ресурсами и достижение стабильного спроса позволяют сделать развитие компании более предсказуемым.

Преимущество внебиржевого способа хеджирования заключается в том, что участники сделки имеют возможность подобрать условия, полностью удовлетворяющие интересам обеих сторон договора.

Однако существует ряд сложностей, связанных с хеджированием на внебиржевом рынке. Так, уровень ликвидности в этом случае довольно низок, что часто не позволяет заключить сделку в короткие сроки. Также возрастают затраты на оформление необходимых для совершения сделки документов. Хеджирование без участия биржи предполагает заключение контрактов с крупными объемами продукции, а потому небольшие компании не имеют возможности использовать этот метод.

Сегодня хеджирование по большей части осуществляется с помощью биржи, однако некоторые компании традиционно отдают предпочтение сделкам на внебиржевом рынке. Так или иначе, хеджирование сохраняет свою популярность в различных отраслях.

Автор: Рубцов Алексей Викторович

Вам будет интересно:

реклама

Добавить комментарий

НОВЫЕ СТАТЬИ ПОПУЛЯРНЫЕ СТАТЬИ
  • Теория позднего модерна Ю.Хабермаса: процессы «колонизации жизненного мира».

    Хабермас рассматривает современность как «незаконченный проект». Центральной проблемой продолжает оставаться рациональность. Утопическая цель заключается в том, чтобы максимально рационализировать так называемые им «систему», так и «жизненный мир».  Т.е. есть «Система» – это государство и экономика (они действуют стратегически и рационально) И есть «Жизненный мир» – это частная жизнь людей и гражданское общество (они коммуникативны и подвержены морали).

  • Теория радикализированного модерна Гидденса

    Гидденс характеризует современную эпоху как радикализированный модерн, главной чертой которого является рефлексивность

    Гидденс рассматривает современность как «сокрушительную силу», которая, в некоторой степени, не управляема.

  • Глобализация и упадок социальных институтов модерна Э.Гидденса

    Глобализация стала важнейшей проблемой для современной социологии.  У Гидденса есть краткое определение глобализации: «Я определяю её как действие на расстоянии».  Или более развёрнутая дефиниция: «Глобализация есть интенсификация социальных отношений всемирного масштаба, которые связывают удалённые локальности таким образом, что события, происходящие в одном месте, формируются тем, что происходит за много миль от них, и наоборот». Глобализация Э. Гидденсом трактуется как естественное продолжение изначальных тенденций модернити. Глобализация по Гидденсу имеет пять составляющих:

  • Теории становления модерна в современной социологической теории

                Теории модерна в современной социологической теории появляются после теорий постмодерна как ответная реакция, на эти теории. Все теории модерна говорят о том, что, несмотря на появление «новой понятийности» и знаний, общество по-прежнему функционирует, опираясь на принципы эпохи просвещения. Модерн никуда не исчез и не заменен постмодерном! Общества по-прежнему классовые, капиталистические, индустриальные, промышленные, демократические,массовые, оформленные в национальные государства. Современные общества представляют собой «новый модерн», «исчерпанный модерн», «радикализированный модерн», «поздний модерн», но все же МОДЕРН.

  • Постмодернистская социология конца XX века.

     Концептуализация современности в постмодернистской социологии, осуществляющаяся через анализ изменения природы и функций научного знания, оформляет исследование природы «социального» и его трансформации и создание теории социального, где «социальное» - это масса, сопротивляющаяся любому упорядочиванию, любому социально трансформирующему разуму. Теория бесконечных «сетей взаимодействий», в которые «пойман» индивид, сопротивляющийся любой упорядоченности, - вот образ социального и общества постмодернистской  мысли.

  • Системная теория Н.Лумана. Основные понятия.

              Никлас Луман рассматривает общество как систему  или "Общество общества". теория Теория Лумана описывает процесс возникновения «Мирового общества» в качестве осевого для социального развития западной цивилизации как таковой.

                Луман использует такие универсальные - как для естественных, так и для социальных наук - ключевые понятия как аутопойесис, бифуркация, биологическая эволюция, хаос, система и функция, информация и коммуникация и описывает динамику эволюционирования всех важнейших сфер общества: Право и Политику, Науку и Образование, Религию и Искусство, Экономику и Любовь.

  • Теория конструктивистского структурализма П. Бурдье.

    П. Бурдье предложил использовать одновременно два принципиальных подхода при изучении социальных реалий.

    Первый - структурализм, который им реализуется в виде принципа двойного структурирование социальной реальности: а) в социальной системе существуют объективные структуры, независящие от сознания и воли людей, которые способны стимулировать те или иные действия и стремления людей; б) сами структуры создаются социальными практиками агентов.

1